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倒在黎明前的曙光里

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2022-03-28 16:42 4086 0 0
3月21日,祥生控股集團發(fā)布公告稱,公司未能在寬限期內(nèi)支付美元債利息1200萬美元,正式宣布躺平。

作者:陌爺

3月21日,祥生控股集團發(fā)布公告稱,公司未能在寬限期內(nèi)支付美元債利息1200萬美元,正式宣布躺平。

昔日的浙系四小龍,中梁、祥生、佳源,已然潰不成軍。

在祥生的這份披露公告內(nèi),盛德律師事務(wù)所作為法律顧問,這家律所,算是經(jīng)驗豐富了,還操刀過花樣年、佳兆業(yè)等爆雷房企。

其實祥生的危機在年前便開始隱現(xiàn),直到現(xiàn)在才算是正式躺平,很難說是不是黎明前的黑暗。

指望國企/央企拖底救市或是房價上漲來解除危機的邏輯已經(jīng)不再現(xiàn)實。

監(jiān)管當(dāng)局是動真格的了,對于仰仗資產(chǎn)價格上漲,抱以僥幸的房企而言,只會自食惡果。

一句話:出了事,誰家的孩子誰抱走。

祥生的經(jīng)營異動與爆雷,對于大多數(shù)金融機構(gòu)而言早已做足了充足的準(zhǔn)備。

一、2020年11月18日登陸港交所,股價一路從5.59跌至0.78港元,實則是在上市之前報表的過度粉飾以及利潤的透支。可謂仙股。

二、在三道紅線背景下,仍未及時剎車,資產(chǎn)負債率高企,未能做到來源,也沒有做到節(jié)流.

三、發(fā)家于諸暨,大多數(shù)土地位于三四線城市,在市場急劇下行的背景下,資產(chǎn)變現(xiàn)能力極差。且頻頻在杭州拿高價地(如大學(xué)城北、雙浦等),利潤結(jié)轉(zhuǎn)出現(xiàn)虧損。不合理的投資布局也讓祥生在困境中失去抓手。

四、存續(xù)規(guī)模超9億美元,其中于1月23日到期的3億美元票據(jù)已經(jīng)展期。

五、非標(biāo)融資和表在負債加劇流動性風(fēng)險的同時,也吞噬著本身就不高的利潤。據(jù)2020年年報披露,非銀融資占比超過了60%,融資成本超過10%。意味著單憑美元債和非標(biāo)融資的剛性集中兌付,就能壓垮祥生。

或許是早有預(yù)判,似是黎明前節(jié)點官宣躺平,對祥生而言是種無奈。

對于行業(yè)而言,是在暴露風(fēng)險,有利于不良出清。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“陌爺?shù)禺a(chǎn)圈”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 倒在黎明前的曙光里

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