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武漢信用:亂象叢生

YY評級 YY評級
2022-06-19 11:27 8824 0 0
在判斷武漢信用代償風(fēng)險敞口不構(gòu)成評級下調(diào)的主要矛盾的情況下,我們認(rèn)為造成評級下調(diào)的原因大概率在資產(chǎn)質(zhì)量上。

作者:rating狗

摘要

聯(lián)合資信將武漢信用風(fēng)險管理融資擔(dān)保有限公司主體評級從AA+下調(diào)為AA,給出的原因是“存在三類資產(chǎn)調(diào)整壓力大、杠桿水平較高等不利因素;在宏觀經(jīng)濟(jì)整體下行背景下,信用風(fēng)險不斷上升,對其業(yè)務(wù)帶來一定壓力,因此武漢信用擔(dān)保整體代償能力有所下降”

在判斷武漢信用代償風(fēng)險敞口不構(gòu)成評級下調(diào)的主要矛盾的情況下,我們認(rèn)為造成評級下調(diào)的原因大概率在資產(chǎn)質(zhì)量上。

21年以前,武漢信用資產(chǎn)主要由其他應(yīng)收款和應(yīng)收賬款構(gòu)成,21年末負(fù)責(zé)委貸業(yè)務(wù)的武信投資出表,公司資產(chǎn)主要為其他應(yīng)收款。推測21年末其他應(yīng)收款主要集中在武信投資,且委貸業(yè)務(wù)雖轉(zhuǎn)移給股東,但風(fēng)險大概率還在體系內(nèi),因此將對武信投資作為研究武漢信用資產(chǎn)質(zhì)量的主要落腳點。

通過對武信投資主要客戶進(jìn)行拆解,總結(jié)武漢信用資產(chǎn)端存在的問題主要包括:

1)資產(chǎn)流向多為房地產(chǎn)行業(yè),行業(yè)整體下行壓力大;

2)實質(zhì)壞賬風(fēng)險高于公開披露,如湖北香利資產(chǎn)管理30+億元、武漢延銘房地產(chǎn)30+億元;

3)通過穿透也能看出主要客戶的背后基本上也都與武信系內(nèi)部存在千絲萬縷的聯(lián)系,整個體系層級復(fù)雜、透明度低,存在很大利益輸送的可能性。

感知下來整個體系股權(quán)錯綜復(fù)雜,信息透明度低,資金呈現(xiàn)流向武信系內(nèi)部高管控制的外部企業(yè)當(dāng)中。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“YY評級”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: YY | 武漢信用:亂象叢生

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