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割裂的銀行間,割裂的一二級

債市邦 債市邦
2019-06-14 16:05 2269 0 0
后面持續關注信用債一級市場的發行情況,當資金市場的變化切實影響到貨幣政策傳導和企業融資了,便是變局之時。

作者:阿邦

來源:債市邦(ID:bond_bang)

銀行間市場,準確的說是資金市場成為了近期的焦點,BS事件帶來的變化讓銀行與非銀成為“冰與火之歌”,一邊是手握利率債的大中型國股城商行盡享火熱熱的充裕流動性,融入融出無憂,加權的DR和R仍處在一個較低的水平。

另一方面是滿手信用債的非銀和小行流動性被冰封,尤其是通過單券集中度高的結構化賬戶,為其滾隔夜的資金交易員估計想死的心都有了。

身在其中的人感覺身處油鍋,不在一線借錢的人很難體會到那種惶惶不可終日的感覺。看外面的世界,大媽廣場舞照跳,百物漲價下的菜市場依舊人人聲鼎沸,朋友圈里的銀行朋友們還在鉚足了勁兒的辦ETC,仿佛一切都沒有變化。

別說圈外人了,阿邦作為身處業務鏈條上游的承攬承做人員,其實也沒有太感受到資金市場的這些變化,項目照常繼續攬、發行繼續干,債券市場一二級的感受也是割裂的。

從取消發行的信用債來看,524之后并沒有出現大規模取消發行發行的情況。

從不同評級發行情況來看,AAA級發行人和AA發行人保持了一致的發行節奏,沒有出現AAA瘋搶AA遇冷的情況;從不同所有制企業發行情況來看到,也沒有發現民企債被拋棄的情況(民企債券以前沒有好發,現在也談不上拋棄)

在目前政策導向上,金融市場的最重要職能還是為實體企業提供融資,至于里面的機構過的好不好、掙不掙錢,并非上峰所關心的問題。現在央媽手上的牌有很多,但并沒有一次性全打出來,主要的原因估計是看目前整體形勢是可控的,一級市場發行依然流暢,中小銀行是否會縮表以及縮表所帶來的影響還是未知數。

后面持續關注信用債一級市場的發行情況,當資金市場的變化切實影響到貨幣政策傳導和企業融資了,便是變局之時。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債市邦”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 割裂的銀行間,割裂的一二級

債市邦

一位債市從業人員的市場觀察,僅為個人總結,不代表所在機構任何意見。微信號: bond_bang

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