時值科創(chuàng)板開板一周年之際，一系列重磅點燃了市場的熱情，一方面帶來了19日A股市場三大股指的一路上行，另一方面，眾多消息也引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的討論。

華鑫證券首席策略研究員嚴(yán)凱文告訴財視中國：“現(xiàn)有的A股交易機制均是競價交易制度，不過科創(chuàng)板與A股主板在單筆申報數(shù)量、小申報單位以及單筆高申報限制等規(guī)則細(xì)節(jié)上略有不同，科創(chuàng)板引入做市商制度的舉措更利于調(diào)動市場流動性、增加市場活性。而且與競價交易制度相比，做市商制度在交易及時性、大宗交易能力以及標(biāo)的證券價格穩(wěn)定性上更具優(yōu)勢，同時也有助于保持市場的透明度，也是目前世界各地證券和期貨市場普遍采用的制度。”

多位業(yè)內(nèi)人士同樣認(rèn)為，引入做市商制度可以提高股票的流動性、提升科創(chuàng)板市場交易的活躍度，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票定價更加市場化。

盡管我國目前的證券期貨交易都是競價交易制度，但券商對做市還是擁有較豐富實戰(zhàn)經(jīng)驗——做市商制度在新三板已實行多年。數(shù)據(jù)顯示，新三板市場目前有100家做市券商，為639只掛牌企業(yè)提供了做市服務(wù)，今年一季度做市成交額同比增長22.33%。不過，新時代首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，相比國外，國內(nèi)新三板實施的效果還有待提高，未來科創(chuàng)板將在新三板及國外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，探索出更加完善的做市商制度。

資本市場本身就肩負(fù)著推動創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的使命，在今年這個特殊時點，易會滿提出的“抓緊出臺科創(chuàng)板再融資管理辦法”更顯關(guān)鍵。“回顧歷次全球性經(jīng)濟(jì)金融危機，科技進(jìn)步和技術(shù)革新是走出危機的根本所在。目前國內(nèi)科創(chuàng)板市場作為重點支持高科技企業(yè)而設(shè)立的市場，出臺科創(chuàng)板再融資辦法，推出小額快速再融資制度，支持更多‘硬科技’企業(yè)利用資本市場發(fā)展壯大，變得更為急迫且重要。”嚴(yán)凱文闡述道。

“根據(jù)去年科創(chuàng)板企業(yè)的再融資辦法意見稿，同現(xiàn)行主板和創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)規(guī)定相比，盈利要求降低，審核注冊效率提升，這無疑為科創(chuàng)板上市公司再融資行為提供了便捷，也有助于更多科技創(chuàng)新企業(yè)可以利用資本市場的力量迅速做大做強。”他進(jìn)一步說道。

月初，上交所即表態(tài)要構(gòu)建更為高效的并購重組和再融資制度，針對科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展要求做出市場化和便利性安排。對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，我國資本市場的注冊制改革和其他基礎(chǔ)制度完善會不斷去激活市場機制，發(fā)揮市場的決定作用，包括鼓勵并購，讓上市公司在最短的時間內(nèi)以最快的速度做大做強；放松再融資的管制也是重要方向，尤其是定向增發(fā)。

他指出，我國新股發(fā)行定價比較敏感，通常不會太過，導(dǎo)致IPO募資能力打了折扣。而定增的募資規(guī)模甚至能達(dá)到IPO募資規(guī)模的若干倍，所以再融資的松綁、尤其是定向增發(fā)就深受投資者的歡迎。“中國的很多上市公司上市時會盡量壓縮IPO的發(fā)行數(shù)量，把更多股票的發(fā)行機會留在上市后，作為定增的籌碼。募集資金后就可以有效支撐上市公司進(jìn)行并購重組、規(guī)模擴(kuò)張，尤其是高科技公司，可以有選擇性地收購一些高新技術(shù)的小公司，以此壯大自身實力，有利于公司做大做強主業(yè)。”

另一方面，如更多專家所說，未來隨著更多優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，一來將完善科創(chuàng)板的行業(yè)覆蓋面，二來為投資者提供更多投資標(biāo)的，三來也有助于科創(chuàng)板進(jìn)一步發(fā)揮資本市場樞紐作用。

去年科創(chuàng)板開市之時，上交所和中證指數(shù)曾計劃在科創(chuàng)板上市股票與存托憑證數(shù)量滿30只后的第11個交易日（市場預(yù)計很可能是10月）發(fā)布上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)，但最終并未發(fā)布。當(dāng)時有關(guān)部門表示，延后是為了進(jìn)一步優(yōu)化指數(shù)編制發(fā)布工作，上交所還強調(diào)，科創(chuàng)板指數(shù)作為上證核心成份指數(shù)，需著重于指數(shù)的代表性和可投資性。

投融資專家許小恒認(rèn)為，推出成份指數(shù)既能及時反映板塊整體走勢情況，又有助于集中反映核心上市公司股價表現(xiàn)，在客觀、準(zhǔn)確評價市場的同時，為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標(biāo)的。

彼時尚是科創(chuàng)板開市初期，市場條件確實不夠成熟：掛牌家數(shù)少、體量小、上市時間較短，不利于發(fā)揮指數(shù)的客觀表征與投資性功能。時隔一年，科創(chuàng)板上市企業(yè)已超過100家，整體規(guī)模明顯增長，而且上市企業(yè)中包含不少具有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出的企業(yè)，就數(shù)量、質(zhì)量和市值而言已經(jīng)具備推出科創(chuàng)板指數(shù)的條件，而且市場交易特征更趨穩(wěn)定。基于此，6月18日，易會滿直言要“發(fā)布科創(chuàng)板指數(shù)，研究推出相關(guān)產(chǎn)品和工具。”

對于眾多市場人士而言，此時高層如此發(fā)聲并不意外，然而有關(guān)部門的動作幾乎比大家想象得更快：6月19日，上交所宣布，為及時反映科創(chuàng)板上市證券的表現(xiàn)，為市場提供投資標(biāo)的和業(yè)績基準(zhǔn)，將于2020年7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實時行情。同日，具體編制方案、科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)整等細(xì)則亦公布。

正式開市交易一周年之際，科創(chuàng)板即將迎來該板塊的首個成分指數(shù)！潘向東表示，待下一步科創(chuàng)板推出，將會為我國科創(chuàng)板上市公司股票帶來長線增量資金，提高科創(chuàng)板企業(yè)股票的流動性，一定程度推動科創(chuàng)板與國際接軌；長期來看，有助于推動科創(chuàng)板股票中長線資金占比，促進(jìn)外資不斷進(jìn)入我國科創(chuàng)板市場，從而推動科創(chuàng)板的對外開放。