作者：觀點(diǎn)新媒體

來源：觀點(diǎn)（ID:guandianweixin）

豫園股份此前處理的非核心資產(chǎn)和低效固定資產(chǎn)，處置損失直接計(jì)入了當(dāng)期損益，成為導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損的非經(jīng)營(yíng)性因素。

觀點(diǎn)網(wǎng) 已近2025年底，豫園股份又剝離了一個(gè)非核心資產(chǎn)。

12月16日，上海豫園旅游商城（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)布關(guān)于出售資產(chǎn)的公告。

公告顯示，豫園股份及其下屬公司擬向?qū)幉ㄋ芰嫌邢薰荆ê?jiǎn)稱“寧波塑料”）轉(zhuǎn)讓持有的寧波星健資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“寧波星健”）100%股權(quán)及截至2025年11月20日對(duì)寧波星健的債權(quán)，交易對(duì)價(jià)共計(jì)人民幣1.5億元。

交易完成后，豫園股份將不再持有寧波星健股權(quán)，寧波星健將不再納入合并報(bào)表范圍內(nèi)。

出售寧波康養(yǎng)項(xiàng)目

觀點(diǎn)新媒體查詢公告，寧波星健持有位于寧波市江北區(qū)云飛路99號(hào)用于經(jīng)營(yíng)星健蘭庭康養(yǎng)項(xiàng)目，該項(xiàng)目于2014年10月拿地，項(xiàng)目宗地面積為28727平方米，土地用途為養(yǎng)老機(jī)構(gòu)用地。

該項(xiàng)目由養(yǎng)老公寓部分、商業(yè)部分及養(yǎng)老社區(qū)配套部分組成，地上計(jì)容面積約5.7萬平方米，其中：養(yǎng)老公寓4.5萬平方米（1#-5#、8#），護(hù)理院0.66萬平方米（6#），配套用房0.25萬平方米（7#），商業(yè)0.32萬平方米。

此次交易對(duì)方寧波塑料有限公司是一家具有40年歷史的塑料粒子貿(mào)易及薄膜生產(chǎn)企業(yè)，前身為成立于1978年的寧波塑料廠。寧波塑料擁有兄弟公司寧波亞寧塑料有限公司，同時(shí)控股寧波聚泓塑料有限公司，主要生產(chǎn)PE熱收縮膜、纏繞膜、復(fù)合膜、印刷膜等。

豫園股份在公告中表示，本次交易系公司正常經(jīng)營(yíng)行為，有利于公司聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)、盤活存量資產(chǎn)、加快資金回籠。

豫園股份稱，公司以“東方生活美學(xué)”為置頂戰(zhàn)略，持續(xù)瘦身健體聚焦資源，集中優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略性聚焦投向高潛力、高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)、高協(xié)同的核心產(chǎn)業(yè)，逐步形成以文化自信引領(lǐng)并創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，面向全球家庭消費(fèi)需求，打造具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)集群。

事實(shí)上，這是豫園股份今年以來少有的對(duì)非核心資產(chǎn)的處置行為。畢竟，復(fù)星系長(zhǎng)達(dá)四年的“瘦身健體”已接近尾聲。

據(jù)國(guó)盛證券12月初針對(duì)豫園股份發(fā)布的首份報(bào)告指，公司旗下?lián)碛?9個(gè)中華老字號(hào)及多個(gè)全球品牌，近年受地產(chǎn)拖累業(yè)績(jī)下滑，現(xiàn)依托珠寶時(shí)尚、餐飲、化妝品等板塊的產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道優(yōu)化及出海布局，主業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

研報(bào)認(rèn)為，隨著非核心資產(chǎn)處置接近尾聲、大豫園板塊動(dòng)工收入逐步確認(rèn)及海外門店擴(kuò)張上量，公司盈利有望持續(xù)改善。

“瘦身健體”這幾年

12月9日，復(fù)星消費(fèi)產(chǎn)業(yè)投資者開放日在上海舉辦，公司管理層與不少投資者、分析師進(jìn)行了交流。

其中，復(fù)星國(guó)際執(zhí)行董事、執(zhí)行總裁、首席財(cái)務(wù)官龔平在活動(dòng)上表示，過去四年復(fù)星堅(jiān)定推進(jìn)“瘦身健體”，集團(tuán)債務(wù)水平有序下降，“瘦身健體”階段性成果顯著。未來復(fù)星將進(jìn)一步聚焦于健康、快樂、富足三大板塊，其中消費(fèi)產(chǎn)業(yè)已成為復(fù)星最具確定性的增長(zhǎng)引擎之一。

作為復(fù)星旗下重要上市平臺(tái)之一，豫園股份顯然也將“瘦身健體”作為這幾年的日常重要策略。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年至今，該公司已經(jīng)陸續(xù)出售了金徽酒、上海星光耀廣場(chǎng)、IGI集團(tuán)、日本北海道星野度假村的部分或全部股權(quán)。

2023年5月，豫園股份以約33.11億元交易對(duì)價(jià)出售所持有的IGI集團(tuán)（國(guó)際寶石研究院）股權(quán)，買方為投資機(jī)構(gòu)黑石集團(tuán)；同年7月，通過協(xié)議出售金徽酒2536.3萬股股份，交易總價(jià)款為5.99億元。

2024年3月，豫園股份擬轉(zhuǎn)讓上海百聯(lián)控股48%股權(quán)，交易底價(jià)4.31億元；6月27日，出售持有的49999股株式會(huì)社新雪股份，占總股份99.9980%，交易價(jià)格預(yù)計(jì)約合17.1億元；7月1日，豫園股份全資子公司上海星耀房地產(chǎn)發(fā)展有限公司以15.15億元價(jià)格出售位于上海市普陀區(qū)星光耀廣場(chǎng)二期1號(hào)樓及部分車位，買方為上海匯融東方科技發(fā)展有限公司。

為何要接連出售資產(chǎn)進(jìn)行“瘦身”？最主要的原因還是豫園股份當(dāng)時(shí)面臨不小的流動(dòng)性壓力。

畢竟以“消費(fèi)”相關(guān)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，疫情幾年的影響不容小覷，累積了兩三年的壓力在2023年年報(bào)上也有直接的體現(xiàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年，豫園股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收581.47億元，同比增加15.83%；凈利潤(rùn)20.24億元，同比減少45%；扣非凈利潤(rùn)虧損4.51億元；今年一季度，豫園股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收172.21億元，同比增長(zhǎng)12.56%；凈利潤(rùn)為1.8億元，同比下降43.48%；扣非凈利潤(rùn)為8057.16萬元，同比下降70.47%。

豫園股份在財(cái)報(bào)中表示，公司堅(jiān)持投退平衡，加速現(xiàn)金回流，加大部分非核心項(xiàng)目退出力度，推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率下降。同時(shí)開展多元化融資，繼續(xù)大力推進(jìn)A股定增融資及產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資。

因此，主動(dòng)出售一批非核心資產(chǎn)以增加流動(dòng)性，成為豫園股份這些年的最優(yōu)選之一。

2025年中期，財(cái)報(bào)情況進(jìn)一步變差：豫園股份上半年?duì)I業(yè)收入191億元，同比下降30.68%；利潤(rùn)總額為-7796.42萬元，同比減少104.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6281.38萬元，同比減少94.5%。

2025年三季報(bào)顯示，豫園股份前三季度營(yíng)收284億元，同比降幅約21%；其中，第三季度營(yíng)收為92.9億元，同比增加約9%；前三季度歸母凈利潤(rùn)-4.88億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；其中第三季度單季虧損高達(dá)5.51億元。

對(duì)于虧損的原因，豫園股份在季報(bào)中表示：“公司處置非核心資產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)生的投資收益同比減少及物業(yè)開發(fā)與銷售業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降綜合所致?！?/span>

也就是說，豫園股份此前處理的非核心資產(chǎn)和低效固定資產(chǎn)，處置損失直接計(jì)入了當(dāng)期損益，成為導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損的非經(jīng)營(yíng)性因素。

不過，有分析人士認(rèn)為，這些損益對(duì)豫園股份的財(cái)務(wù)指標(biāo)造成的都是短期影響，“隨著非核心資產(chǎn)逐步完成退出，將資源集中至核心產(chǎn)業(yè)，此舉將有助于豫園股份盡快走出市場(chǎng)周期的底部階段，重新步入向上發(fā)展軌跡”。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 剝離寧波康養(yǎng)項(xiàng)目 豫園股份的“瘦身”持久戰(zhàn)