作者：阿邦0504

來(lái)源：債市邦

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后的首個(gè)交易日，市場(chǎng)又給大家上了一課。

債市方面，30年國(guó)債期貨在完成技術(shù)性補(bǔ)缺后一路下行，即便面對(duì)透著寒意的社融數(shù)據(jù)，多頭也無(wú)心戀戰(zhàn)。

股市方面，熱門標(biāo)的摩爾線程如期大跌，追高資金被埋。歲末年初，基本面讓位給情緒面，行情進(jìn)入了高波動(dòng)的“垃圾時(shí)間”。

債市：補(bǔ)缺后的“翻臉”

昨天傍晚，備受矚目的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議落下帷幕。會(huì)議傳遞出的信號(hào)被解讀為邊際利好——沒(méi)有超預(yù)期的強(qiáng)刺激，這對(duì)債市本該是溫柔的呵護(hù)。受此情緒提振，今天早上債市如期高開(kāi)。特別是30年期國(guó)債期貨，早盤(pán)氣勢(shì)如虹，精準(zhǔn)地回補(bǔ)了前期那個(gè)令人耿耿于懷的跳空低開(kāi)缺口。

然而，技術(shù)面往往就是這么玄妙。缺口補(bǔ)完，使命達(dá)成，行情隨即戛然而止。

觸及高點(diǎn)后，TL仿佛失去了束縛迅速掉頭向下。從早盤(pán)的興奮高開(kāi)，到收盤(pán)的慘淡回落，全天收跌0.71%，多頭情緒在短短幾個(gè)小時(shí)內(nèi)被澆了一盆冷水。

社融：預(yù)料之中的“冷”，被無(wú)視的“利好”

盤(pán)后，央行公布了最新的社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)一如既往地印證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的羸弱：

實(shí)體融資需求萎靡，居民上杠桿意愿嚴(yán)重不足。

按理說(shuō)，這是一份非常有利于債市的結(jié)果——經(jīng)濟(jì)基本面越弱，債券理應(yīng)受到支撐。但當(dāng)消息公布時(shí)，30年期國(guó)債活躍券收益率僅僅是“禮貌性”地回落了1bp。仿佛是為了表達(dá)對(duì)基本面的最后一絲尊重，隨后便迅速反彈。

為什么“利多不漲”？ 歲末年初，正值政策的真空期。宏觀敘事暫時(shí)退場(chǎng)，機(jī)構(gòu)的交易情緒和年底的落袋為安成為了市場(chǎng)的主宰。

利好出盡即是利空，資金的博弈壓倒了基本面的邏輯。

股市：摩爾線程的“高處不勝寒”

債券市場(chǎng)讓人空歡喜一場(chǎng)，而股市的局部戰(zhàn)場(chǎng)則顯得更為慘烈。

備受關(guān)注的摩爾線程，今天迎來(lái)了預(yù)期內(nèi)的大跌。

前一日在情緒高亢時(shí)沖進(jìn)去的朋友，此刻恐怕正站在高高的山崗上吹著冷風(fēng)。資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺造富的神話，也永遠(yuǎn)不缺高位接盤(pán)的悲劇。對(duì)于這些被套牢的朋友，除了祈福，也唯有希望市場(chǎng)能給個(gè)機(jī)會(huì)，讓他們?cè)缛战馓住?/span>

在情緒極度演繹的時(shí)候，往往就是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候。

策略：少動(dòng)，多看

在這個(gè)充滿噪音的年底“垃圾時(shí)間”里，與其在盤(pán)中的每一次脈沖中追漲殺跌，不如靜待市場(chǎng)情緒出清。

少看（噪音），多動(dòng)（腦子），少操作（賬戶），或許是最佳選擇。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： TL高開(kāi)低走殺個(gè)回馬槍，摩爾線程“掛山崗”，年底交易有多難？