作者：債券民工

來源：債券民工

首先要說的是，按照監(jiān)管規(guī)則的要求，主體信用等級AAA級別是國內(nèi)最高信用級別，是對企業(yè)資信狀況的最高認證，對于企業(yè)來講是非常有意義的一件事情。正是因為屬于最高信用認證，所以AAA級別企業(yè)應該是稀缺的，數(shù)量不應該有太多。

但是從公開信息來看，最近新出的AAA級別企業(yè)真的是有點太多了，貌似已經(jīng)失去了AAA的意義。說句難聽的，現(xiàn)在已經(jīng)是有點評級級別通脹的意思了，AA+變成了新設企業(yè)的標配，AAA級別對于很多企業(yè)來說也是觸手可得。根據(jù)公開信息的不完全統(tǒng)計，僅僅在2025年12月，就有12家債券發(fā)行人的主體信用等級由AA+調(diào)升至AAA，有8家企業(yè)首次獲得AAA評級。感覺有點像是在年底前沖業(yè)績一樣，AAA企業(yè)紛紛亮相，成功完成企業(yè)和評級公司的KPI。

為了更準確的了解情況，債券民工從wind資訊中整理了一下2025年評級調(diào)升的發(fā)行人明細。2025年共有80家發(fā)行人的主體信用等級由AA+調(diào)升至AAA，企業(yè)類型包括城投公司、實業(yè)企業(yè)、金融機構(gòu)等，其中城投公司是數(shù)量最多的。而且這只是主體評級調(diào)升至AAA的企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計，并沒有包括直接取得AAA評級企業(yè)，如果計算上這部分企業(yè)，2025年獲得AAA級別的企業(yè)數(shù)量最少要再翻一倍。如果AAA評級企業(yè)繼續(xù)這樣增長下去，信用評級的金字塔結(jié)構(gòu)模型可能就要變成杠鈴模型了。

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原標題： AAA評級大沖刺