作者：鐳射財經

來源：鐳射財經（ID：leishecaijing）

每年一季度都是商業銀行和消費金融公司營業的黃金季度，俗稱開門紅。通常來講，金融機構在一季度還會設置開門紅目標和獎金。

對于正處變局的消金市場而言，今年的開門紅會順利嗎？機構、平臺和從業者又該如何去做？

據業內人士透露，最近幾年消金行業規模震蕩收縮，開門紅越發困難，紅包也越來越小。

特別是經過2025年助貸新規、消金20%和小貸12%的定價指引、信托和AMC的助貸指導后，消金行業一度迷失方向。

政策時有變動，洗牌仍在繼續，合規標尺必然會劃清消金展業邊界和尺度。邊界之內，資金側的共識也將成為行業發展趨勢的重要坐標。

經從多家消金機構了解，眼下大家紛紛把目光投向受影響最小的頭部助貸。扎堆頭部，正是2026消金開門紅的共識。

穩字當頭，聚焦頭部

消金機構將更多資源投向頭部助貸，實為內外因素共促的結果。

相較規模而言，現在消金機構首要考量的便是信貸業務的合規性以及客訴量，頭部助貸的定價和產品合規性優于其他助貸平臺。

據了解，已有多家消金機構定調2026助貸目標，或是不超過2025年9月末助貸業務規模，或是綜合定價不超過20%。

另外，多家消金機構的資本充足率已經貼近監管紅線，杠桿幾乎被拉滿，這也致使消金機構傾向選擇更穩妥的路徑。那就是把有限的資金投向頭部助貸機構，做好資產的壓艙石。

結合消金機構的助貸投放情況，目前投放重點主要圍繞自有場景平臺和主流平臺。機構的風險偏好變化，也推動助貸市場呈現“頭部領跑、腰部縮量，尾部收斂” 的分化格局。

據鐳射財經初步統計，按照場景、流量和規模劃分，助貸平臺大致可分為五個層次：

第一層次：自帶場景和億級流量

3千億以上的6大助貸平臺：螞蟻、字節、騰訊、京東、度小滿、美團等頭部平臺，整體規模在3000億以上，各家主營助貸資產的對客定價都在24%以內。主力客群優質，拒量導流24%和36%業務已經大幅收窄。

第二層次：無場景但積累億級客戶

主要包括奇富科技（360）、樂信、信也科技等平臺，整體規模在771-1381億 千億左右，這個級別的四家上市金融科技公司，也包括陸金所控股。

第三層次：自有場景和次優流量平臺

大幾百億的場景助貸方主要有6家，是中小消金的重點合作方。包括滴滴金融、攜程金融、天星金融、快手金融、哈啰普惠、銀聯云閃付等平臺，整體規模在200-400億+，主要客群質量相對第一層次有所下降，但高于第二層次平臺客戶。

第四層次：其他非自有場景平臺

規模在200至600億元+的互聯網助貸重要資產方，包括瓴岳科技、嘉銀科技、小贏科技、信飛科技、微財數科、宜人智科等，不同平臺客戶資質存在差異。

第五層次：其他自有場景流量平臺

包括餓了么、星圖金融、歡太數科、新浪數科、甜橙金融、愛奇藝、得物等多家平臺，整體規模在0-200億+。在這個層次中，部分平臺對客戶識別能力有限，客群運營能力中等，合作信貸項目的風險表現不太穩定。

從助貸行業整體規模來看，無論是頭部平臺還是中小平臺，實際上都很難有增量，部分中小平臺自去年四季度開始業務量能大幅萎縮。

只不過，頭部助貸機構的規模變化相對較小。因為頭部助貸機構主要收緊的是表外業務、API導流以及拒量合作等，這也加劇了下游吃次級資產的中小助貸和消金機構規模下滑。

助貸規模收縮從短期消費貸數據變化也能看出端倪。2025年12月，全國短期消費貸已經較9月末余額下跌了3410億元，下降規模約等于10家300億左右的助貸平臺。

各顯神通，分潤不等

既然都去擁抱頭部助貸平臺，那么分潤談判自然繞不過去。

經從行業內了解，目前頭部助貸平臺的分潤比例較助貸新規前，雖然部分小幅上漲，但整體趨于穩定。

某助貸商務負責人表示，助貸分潤整體上漲空間不大了，因為利潤空間集體收窄，再漲下去靠近盈虧平衡線，大家就都別玩了。

鐳射財經結合行業展業實際，獨家統計了部分頭部助貸平臺的分潤比例，具體如下：

經初步統計，頭部助貸平臺的分潤業務，基本不提供隱形兜底、風險承諾等收益保障措施，但會溝通風險后收益水平。由于其風控水平和運營能力強，一般情況可以動態達成商務溝通目標。

腰部助貸平臺分潤呈現顯著“不均衡”特征，腰部平臺的分潤業務占比通常在10%-30%之間。部分機構為了分潤業務的順利推進，會提前交付一定比例的服務費沖抵后期分潤業務的不良。

腰部助貸分潤業務通常以“聯合貸、代運營、聯合運營、融合技術服務”等模式開展，分潤比例直接與貸款實收利息掛鉤。并且約定罰息由金融機構收取，助貸機構通過疊加風控輸出、貸后管理等增值服務提高分成。

尾部和腰部的部分助貸平臺，所謂分潤合作其實是“假分潤合作模式”，多通過隱形兜底、風險承諾等方式，保證資方的固定收益。

目前，和擔保增信業務形成鮮明對比的是，中小助貸平臺正在積極加強分潤業務。因為分潤業務的盈利彈性高于純擔保模式，對外好講“資本故事”，降低單一業務依賴風險。

此外，借助分潤模式與資金方形成利益綁定，合作穩定性更強，也更符合2024年發布的《消費金融公司管理辦法》的要求，“消費金融公司擔保增信貸款余額不得超過全部貸款余額的 50%”。

長期來看，分潤仍是少數機構和平臺主導的玩法。

助貸平臺的分潤業務不均衡并非短期現象，未來會進一步向“頭部和腰部集中”。具備場景壁壘、風控能力強、合規資質完備的平臺，將持續獲得資金方的業務傾斜，分潤占比有望穩定并適度提高。

缺乏核心競爭力的尾部和部分腰部平臺，面臨分潤比例被進一步壓低、甚至被資金方淘汰的風險，部分機構或轉向純導流業務維持生存。

對于今年開門紅，各家資金機構與助貸平臺也將開始新一輪的談判。但就當前市場環境而言，消金機構的談判空間有限，只有面對中小助貸時才有甲方地位，面對頭部助貸更多還是乙方角色。

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原標題： 助貸大變局，消金如何干好2026開門紅？