作者：公用評(píng)級(jí)四部 楊依水

來源：聯(lián)合資信

摘要

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡稱“十五五規(guī)劃”）在城市發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、基礎(chǔ)設(shè)施、國有資產(chǎn)盤活、區(qū)域布局、財(cái)政金融等關(guān)鍵領(lǐng)域明確了核心目標(biāo)與實(shí)施路徑，為城投行業(yè)未來發(fā)展方向提供了政策指引。

“十五五”時(shí)期，城投行業(yè)維持“轉(zhuǎn)型”與“化債”的基調(diào)不變，具體實(shí)施路徑將以十五五規(guī)劃為導(dǎo)向，突出高質(zhì)量發(fā)展。城投公司應(yīng)圍繞傳統(tǒng)領(lǐng)域“存量提質(zhì)”，同時(shí)參與新興產(chǎn)業(yè)投資或產(chǎn)業(yè)載體搭建，挖掘市場化轉(zhuǎn)型空間，加大國有資產(chǎn)盤活力度，促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展及債務(wù)化解。“十五五”時(shí)期城投化債將延續(xù)“十四五”期間政策導(dǎo)向，通過搭建智慧監(jiān)管平臺(tái)加強(qiáng)對(duì)城投債務(wù)控增化存的管控，堅(jiān)持將化債與轉(zhuǎn)型深度結(jié)合，推動(dòng)城投公司加快市場化轉(zhuǎn)型、提升自身造血能力，最終形成以化債促發(fā)展、以發(fā)展助化債的良性循環(huán)。

一、政策導(dǎo)向

十五五規(guī)劃圍繞經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，在城市發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、基礎(chǔ)設(shè)施、國有資產(chǎn)盤活、區(qū)域布局、財(cái)政金融等關(guān)鍵領(lǐng)域明確了核心目標(biāo)與實(shí)施路徑，可為城投行業(yè)未來發(fā)展方向提供政策指引。

2025年10月23日，黨的二十大通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡稱“十五五規(guī)劃”），制定背景植根于我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入新階段的現(xiàn)實(shí)需求與戰(zhàn)略考量，2020年以來，面對(duì)國內(nèi)外復(fù)雜形勢(shì)，我國經(jīng)濟(jì)在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)了中高速增長與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重目標(biāo)，但同時(shí)也暴露出區(qū)域發(fā)展不平衡、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)動(dòng)能減弱、綠色低碳轉(zhuǎn)型壓力增大等深層次矛盾。“十五五”時(shí)期在我國基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化進(jìn)程中具有承前啟后的重要地位，十五五規(guī)劃堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以改革創(chuàng)新為根本動(dòng)力，分領(lǐng)域部署了“十五五”時(shí)期的戰(zhàn)略任務(wù)和重大舉措，明確從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、科技創(chuàng)新、國內(nèi)市場、經(jīng)濟(jì)體制、對(duì)外開放、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域發(fā)展，到文化建設(shè)、民生保障、綠色發(fā)展、安全發(fā)展、國防建設(shè)12個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域的思路和重點(diǎn)工作，將“城市高質(zhì)量發(fā)展”“美麗中國建設(shè)”“財(cái)政可持續(xù)性”“顯著提升科技創(chuàng)新水平”等關(guān)鍵議題納入頂層設(shè)計(jì)，力求在穩(wěn)增長、提質(zhì)量、強(qiáng)創(chuàng)新、促改革、惠民生等方面實(shí)現(xiàn)預(yù)期成效。

城投行業(yè)相關(guān)方面，十五五規(guī)劃在城市發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、基礎(chǔ)設(shè)施、國有資產(chǎn)盤活、區(qū)域布局、財(cái)政金融等關(guān)鍵領(lǐng)域明確了核心目標(biāo)與實(shí)施路徑，可為城投行業(yè)未來發(fā)展方向提供政策指引。

整體看，“十四五”時(shí)期，在我國推進(jìn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控和加快新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的背景下，城投行業(yè)呈現(xiàn)出債務(wù)監(jiān)管收緊、投資重點(diǎn)保障、轉(zhuǎn)型探索多元、整合重組加速一系列新的運(yùn)行特征，形成了以“轉(zhuǎn)型”和“化債”為基調(diào)的發(fā)展方向，但暴露出市場化轉(zhuǎn)型不深入、國資運(yùn)營效率不高、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配等新的問題，有待“十五五”期間改善解決。根據(jù)十五五規(guī)劃，“十五五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展將聚焦高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，城鎮(zhèn)化建設(shè)應(yīng)摒棄粗放擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向“存量提質(zhì)、分類差異”，推進(jìn)農(nóng)村現(xiàn)代化建設(shè)，加大存量國有資產(chǎn)盤活力度、倡導(dǎo)存量基礎(chǔ)設(shè)施更新改造，財(cái)政資金、社會(huì)資金、金融資源應(yīng)傾向民生保障、鄉(xiāng)村振興、新質(zhì)生產(chǎn)力項(xiàng)目，同時(shí)縮小區(qū)域發(fā)展差距、嚴(yán)守財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、“十五五”時(shí)期城投行業(yè)發(fā)展方向

“十五五”時(shí)期，城投行業(yè)維持“轉(zhuǎn)型”與“化債”的基調(diào)不變，具體實(shí)施路徑將以十五五規(guī)劃為導(dǎo)向，突出高質(zhì)量發(fā)展，職能定位從“政府投融資平臺(tái)/基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體”向“城鄉(xiāng)服務(wù)運(yùn)營商/產(chǎn)業(yè)賦能主體”轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)開展遵循“存量提質(zhì)”的大方向，強(qiáng)調(diào)城市建設(shè)“精準(zhǔn)優(yōu)化”而非“規(guī)模擴(kuò)張”，同時(shí)，在延續(xù)“十四五”期間化債政策導(dǎo)向和有效措施的基礎(chǔ)上，通過提升國有資產(chǎn)盤活效益，加強(qiáng)債務(wù)監(jiān)管以促進(jìn)債務(wù)化解，構(gòu)建債務(wù)管理長效機(jī)制。

（一）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提質(zhì)轉(zhuǎn)型

城投公司發(fā)展重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向城市更新、保障性住房、鄉(xiāng)村振興、基礎(chǔ)設(shè)施更新改造等存量提質(zhì)領(lǐng)域，核心是避免以規(guī)模為導(dǎo)向的低效投資，新增投資需更加切實(shí)精準(zhǔn)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上挖掘市場化空間。

十五五規(guī)劃對(duì)城投公司在以下領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展方向提供了政策指引：

城市更新：“十五五”時(shí)期倡導(dǎo)大力實(shí)施城市更新，作為未來新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要抓手，城市更新包括城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城中村改造及地下管網(wǎng)改造等重要內(nèi)容。城投公司作為推進(jìn)城市更新的主力軍，應(yīng)從以往作為城市更新項(xiàng)目的“投融資主體”向“項(xiàng)目實(shí)施運(yùn)營主體”轉(zhuǎn)變，參與項(xiàng)目規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營全周期管理，通過資源整合、片區(qū)統(tǒng)籌等方式挖掘城市更新項(xiàng)目的市場化潛力，同時(shí)緊貼民生需求、開發(fā)智慧綠色改造需求，實(shí)現(xiàn)城市更新業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。政府專項(xiàng)債及超長期特別國債等政策性資金為城市更新主要資金來源，2025年1-10月城市更新領(lǐng)域發(fā)行政府專項(xiàng)債3860億元，占專項(xiàng)債總量12.3%，優(yōu)先支持有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目，如含商業(yè)的老舊小區(qū)改造、歷史文化街區(qū)改造等，超長期特別國債則可投向無收益的純公益項(xiàng)目，如管網(wǎng)改造、老舊電梯更新等，2025年第三批1200億元城市更新額度中，80%投向地下管網(wǎng)，城投公司在探索城市更新項(xiàng)目模式時(shí)需重點(diǎn)考慮政府專項(xiàng)債及超長期特別國債的申報(bào)條件。

保障性住房：“十五五”時(shí)期保障房供給應(yīng)重點(diǎn)覆蓋城鎮(zhèn)工薪群體、新市民、青年人及城市引進(jìn)人才，城投公司在開展保障房業(yè)務(wù)時(shí)可優(yōu)先布局產(chǎn)業(yè)集中但存在住房缺口、交通便利性強(qiáng)、公共配套較完善的區(qū)域，促進(jìn)職住平衡，切實(shí)解決城鎮(zhèn)工薪群體等剛需人口住房問題。“十五五”期間的保障性住房供給從“新建為主”轉(zhuǎn)向“新建+存量盤活”并重，可通過收購存量商品房轉(zhuǎn)化為保障房、非居住存量房屋（閑置廠房、商辦）改建方式盤活存量資產(chǎn)、降低新增投融資需求，提升保障房供給效率。城投公司開展保障房業(yè)務(wù)在履行社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，可將保障房業(yè)務(wù)作為市場化轉(zhuǎn)型的抓手，通過租金、車位費(fèi)、物業(yè)費(fèi)、配套商業(yè)等方式實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益。在明確項(xiàng)目收益平衡的前提下，可通過政策性銀行項(xiàng)目貸款、保障房專項(xiàng)債等長期低息資金滿足項(xiàng)目資金需求。

鄉(xiāng)村振興：十五五規(guī)劃為城投公司深化參與鄉(xiāng)村振興提供了具體方向，包括推進(jìn)縣域五網(wǎng)向鄉(xiāng)村延伸，推進(jìn)農(nóng)村人居環(huán)境整治項(xiàng)目，參與高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)，對(duì)閑置宅基地、集體建設(shè)用地等資產(chǎn)進(jìn)行盤活等。參與鄉(xiāng)村振興民生意義重大，資金保障方面，十五五規(guī)劃明確了財(cái)政、金融及社會(huì)資金應(yīng)優(yōu)先保障鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域，城投公司在參與鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目時(shí)可申請(qǐng)超長期特別國債中鄉(xiāng)村基建資金部分，可發(fā)行鄉(xiāng)村振興專項(xiàng)債、綠色債等產(chǎn)品，可獲取政策性銀行（農(nóng)發(fā)行、國開行）長期低息貸款等。

基礎(chǔ)設(shè)施更新改造：十五五規(guī)劃明確提出民生類政府投資比重必須提高，以及發(fā)展智慧城市、數(shù)字基建等新型基礎(chǔ)設(shè)施。民生基建重點(diǎn)領(lǐng)域主要包括跨區(qū)域水資源調(diào)配工程、城市應(yīng)急備用水源、老舊供水管網(wǎng)更新等現(xiàn)代化水網(wǎng)建設(shè)，有條件的大城市布局平急兩用公共基礎(chǔ)設(shè)施，如醫(yī)院、學(xué)校、體育場館等公共建筑的平急轉(zhuǎn)換改造，平時(shí)用于常規(guī)民生服務(wù)，急時(shí)可轉(zhuǎn)換為人員臨時(shí)安置、物資應(yīng)急中轉(zhuǎn)場所，滿足公共衛(wèi)生防控救治、臨時(shí)安置、物資保障等需求。城投公司應(yīng)抓住政策窗口期，推動(dòng)從傳統(tǒng)市政建設(shè)向智慧化、綠色化轉(zhuǎn)型，例如，在智慧城市建設(shè)中，城投公司可參與城市大腦平臺(tái)建設(shè)、智慧停車系統(tǒng)部署、智慧水務(wù)管理等項(xiàng)目，還可將數(shù)智化基建與鄉(xiāng)村振興結(jié)合，推進(jìn)數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)，完善縣域通信網(wǎng)絡(luò)和智慧農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。

（二）新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展賦能

十五五時(shí)期以新型工業(yè)化為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主旋律，城投公司應(yīng)利用國資優(yōu)勢(shì)，依托區(qū)域產(chǎn)業(yè)情況，參與到科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新等實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，契合現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)發(fā)展戰(zhàn)略的需求。

十五五規(guī)劃明確以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的發(fā)展戰(zhàn)略，城投公司可立足地方產(chǎn)業(yè)資源，通過產(chǎn)業(yè)基金或股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)載體搭建參與到現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中。

產(chǎn)業(yè)基金投資方面，目前部分產(chǎn)業(yè)集群較發(fā)達(dá)地區(qū)的城投公司已有成熟的業(yè)務(wù)模式，城投公司可作為基金發(fā)起人或基金管理人參與其中。基金發(fā)起人模式下，通常由城投公司自主參與或作為政府出資人代表，聯(lián)合地方政府、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本共同設(shè)立基金，城投公司作為有限合伙人參與基金，受讓基金劣后級(jí)份額，承擔(dān)回購責(zé)任，盈利方式為獲取投資收益；基金管理人模式下，城投公司主要職責(zé)是按照私募股權(quán)投資基金管理業(yè)務(wù)的“募投管退”運(yùn)作流程對(duì)基金進(jìn)行管理，如果管理的是母基金，還負(fù)有幫助子基金遴選具有競爭優(yōu)勢(shì)的基金管理人責(zé)任，盈利方式為收取管理費(fèi)。股權(quán)投資則是由城投公司以自有資金直接參股相關(guān)企業(yè)，相較于通過產(chǎn)業(yè)基金投資，股權(quán)投資標(biāo)的更明確，但對(duì)資金占用較強(qiáng)且風(fēng)險(xiǎn)更為集中。目前城投公司參與產(chǎn)業(yè)投資主要以產(chǎn)業(yè)基金投資為主，既滿足政策導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)培育要求，又控制單一項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。“十五五”期間，城投公司應(yīng)加強(qiáng)在產(chǎn)業(yè)投資方面的專業(yè)水平，組建專業(yè)投資運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，引入相關(guān)行業(yè)專家，提升項(xiàng)目篩選、投后管理與風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

產(chǎn)業(yè)載體搭建方面，以往城投公司主要以建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)廠房、職工配套等重資產(chǎn)形式參與，“十五五”期間，城投公司可結(jié)合國有資產(chǎn)盤活要求，將老舊廠房、低效用地改造為科創(chuàng)園區(qū)、孵化器等產(chǎn)業(yè)空間，此外，城投公司可著重在運(yùn)營平臺(tái)、合作落地等方面著力，比如在發(fā)展智慧城市運(yùn)營中運(yùn)用新興科技成果，既響應(yīng)了十五五規(guī)劃對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的號(hào)召，又為相關(guān)產(chǎn)業(yè)成果提供了落地場景，實(shí)現(xiàn)合作共贏。整體看，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，城投公司參與新興產(chǎn)業(yè)建設(shè)的方式將更加多樣化，這對(duì)城投公司的靈活創(chuàng)新能力提出了更高層次的挑戰(zhàn)。

（三）國有資產(chǎn)盤活增效

城投公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)低效用地、閑置房產(chǎn)、存量基建與農(nóng)村集體經(jīng)營性用地等國有資產(chǎn)的盤活利用，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)的提質(zhì)增效，促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展及債務(wù)化解。

城投公司作為持有并運(yùn)營國有資產(chǎn)的重要主體，國有資產(chǎn)的盤活增效是城投公司提升自身造血能力以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型及化債的重要措施，“十五五”時(shí)期城投公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國有資產(chǎn)的盤活利用，同時(shí)與其轉(zhuǎn)型發(fā)展及債務(wù)化解相契合。

目前，已有湖北、安徽、湖南、浙江等省份出臺(tái)國有“三資”（資源、資產(chǎn)、資金）管理改革舉措，整體看，各省舉措圍繞“摸清家底、統(tǒng)籌盤活、價(jià)值轉(zhuǎn)化、風(fēng)險(xiǎn)防控”的核心路徑開展——“摸清家底”指對(duì)區(qū)域內(nèi)國有資產(chǎn)清查確權(quán)確值，“統(tǒng)籌盤活”指對(duì)區(qū)域內(nèi)國有資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)籌分類、重組整合，實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)主責(zé)主業(yè)明晰，避免區(qū)域內(nèi)同質(zhì)化競爭，“價(jià)值轉(zhuǎn)化”指通過出售、租賃、特許經(jīng)營、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等方式推動(dòng)價(jià)值變現(xiàn)，“風(fēng)險(xiǎn)防控”指與債務(wù)監(jiān)管、投資協(xié)同掛鉤，避免新增隱性債務(wù)。

結(jié)合“十五五”時(shí)期新的要求，各地區(qū)國有資產(chǎn)盤活將提速開展，城投公司在實(shí)施國有資產(chǎn)盤活的工作中，應(yīng)聚焦低效用地、閑置房產(chǎn)、存量基建與農(nóng)村集體經(jīng)營性用地，同時(shí)也可探索更加多元化的資產(chǎn)資源，如上表提到的礦產(chǎn)、林業(yè)、水利、能源、數(shù)據(jù)、股權(quán)等。資產(chǎn)盤活需以“資產(chǎn)整合—功能重塑—運(yùn)營增值—資本變現(xiàn)”全鏈條閉環(huán)為導(dǎo)向，切實(shí)提升國有資產(chǎn)使用效率，形成可持續(xù)經(jīng)營的常態(tài)化機(jī)制，促進(jìn)城投業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，同時(shí)注意規(guī)避權(quán)證缺失、增加債務(wù)、收益評(píng)估虛假、以融資為目的資產(chǎn)包裝等風(fēng)險(xiǎn)。

（四）債務(wù)管理長效機(jī)制

“十五五”時(shí)期城投化債將延續(xù)“十四五”期間政策導(dǎo)向和有效措施，構(gòu)建“嚴(yán)控隱債新增、有序化解債務(wù)、促進(jìn)城投轉(zhuǎn)型、數(shù)字智慧監(jiān)管、壓實(shí)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任”的債務(wù)閉環(huán)管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)債務(wù)的長效管理。

十五五規(guī)劃提到，地方政府債務(wù)作為風(fēng)險(xiǎn)化解重點(diǎn)領(lǐng)域，應(yīng)加快構(gòu)建同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理長效機(jī)制，即構(gòu)建“嚴(yán)控隱債新增、有序化解債務(wù)、促進(jìn)城投轉(zhuǎn)型、數(shù)字智慧監(jiān)管、壓實(shí)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任”的債務(wù)閉環(huán)管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)債務(wù)的長效管理和財(cái)政可持續(xù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。

對(duì)于城投債務(wù)控增化存方面的政策指引，“十四五”期間已密集出臺(tái)并實(shí)施落地，具體包括35號(hào)文、47號(hào)文、14號(hào)文、134號(hào)文、150號(hào)文等，提出“各省份分類管理，重點(diǎn)省份僅限借新還舊”“嚴(yán)控重點(diǎn)省份新建政府投資項(xiàng)目”“所有地方政府融資平臺(tái)隱債清零退名單的時(shí)間不能晚于2027年6月末”等要求。化債措施方面，財(cái)政化債和金融化債作為化債的重要抓手，“十四五”時(shí)期有效推進(jìn)地方政府債券置換存量隱性債務(wù)、清償政府應(yīng)付款，協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)制定差異化處置方案，如通過展期、續(xù)貸等方式緩解短期償付壓力等強(qiáng)有力措施，此外，各地政府通過盤活國有資產(chǎn)提升財(cái)政收入助力化債。“十四五”期間，特別是2023年7月“一攬子化債方案”實(shí)施以來，城投公司化債工作已取得顯著成效，截至2024年底，我國地方政府隱性債務(wù)余額為10.5萬億元，較2023年下降約26.6%，2025年為“十四五”收官之年，隨著各類化債措施持續(xù)有效推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025年我國地方政府隱性債務(wù)余額將繼續(xù)大幅下降。

“十五五”時(shí)期，預(yù)計(jì)城投化債將延續(xù)“十四五”期間政策導(dǎo)向和有效措施，力爭2028年前完成除棚改債務(wù)以外的隱債清零，“十五五”上半場作為城投化債政策的收尾階段，對(duì)后續(xù)政府債務(wù)管理長效機(jī)制的建立至關(guān)重要。城投公司應(yīng)繼續(xù)實(shí)施財(cái)政化債、金融化債和國有資產(chǎn)盤活等有力措施，在此基礎(chǔ)上探索轉(zhuǎn)型發(fā)展空間，提升造血能力。此外，“十五五”時(shí)期對(duì)城投債務(wù)控增化存管控趨嚴(yán)，將通過搭建覆蓋全口徑債務(wù)的智慧監(jiān)管平臺(tái)，中央和地方對(duì)債務(wù)的監(jiān)管將形成完善的常規(guī)化機(jī)制，對(duì)新增或變相設(shè)立融資平臺(tái)、違規(guī)舉債、虛假化債等行為加強(qiáng)管控；同時(shí)完善債務(wù)的監(jiān)測(cè)預(yù)警和應(yīng)急處置機(jī)制，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處置潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公開債務(wù)信息與問責(zé)結(jié)果；通過信息互通機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門可掌握各區(qū)域平臺(tái)及債務(wù)狀況，精準(zhǔn)跟蹤城投債務(wù)規(guī)模、資金用途等關(guān)鍵指標(biāo)，為融資審批、風(fēng)險(xiǎn)研判提供依據(jù)。

三、總結(jié)與展望

十五五規(guī)劃立足高質(zhì)量發(fā)展主題，為城投行業(yè)劃定了“聚焦提質(zhì)轉(zhuǎn)型、加強(qiáng)債務(wù)管控”的核心發(fā)展方向，職能定位從“政府投融資平臺(tái)/基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體”向“城鄉(xiāng)服務(wù)運(yùn)營商/產(chǎn)業(yè)賦能主體”轉(zhuǎn)型。

業(yè)務(wù)方面，圍繞“存量提質(zhì)”，鼓勵(lì)摒棄大規(guī)模新城開發(fā)、土地一級(jí)開發(fā)等粗放模式，聚焦城市更新、保障性住房、存量基建改造等領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)城市建設(shè)“精準(zhǔn)優(yōu)化”而非“規(guī)模擴(kuò)張”，城投新增投資應(yīng)緊扣民生需求，通過資源整合提升存量資產(chǎn)使用效益；通過參與新興產(chǎn)業(yè)培育助力國家現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的發(fā)展戰(zhàn)略，城投公司需加強(qiáng)人才建設(shè)、完善內(nèi)部治理機(jī)制、提升風(fēng)險(xiǎn)把控能力，增強(qiáng)市場化運(yùn)作能力與資本管理能力；國有資產(chǎn)盤活方面，要求聚焦低效用地、閑置房產(chǎn)等存量國有資產(chǎn)的盤活利用，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)的提質(zhì)增效。

從資金方面看，財(cái)政層面優(yōu)先保障鄉(xiāng)村振興、科技創(chuàng)新等重大戰(zhàn)略與基本民生，提高民生類政府投資比重，金融層面鼓勵(lì)股權(quán)、債券等直接融資，發(fā)展科技金融、綠色金融等特色領(lǐng)域，支持政府投資基金撬動(dòng)社會(huì)資本。在此背景下，城投公司在謀劃和開展業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)主動(dòng)對(duì)接上述重點(diǎn)方向，實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展與政策支持的同頻共振。

債務(wù)管控方面，“十五五”時(shí)期城投化債進(jìn)入收尾攻堅(jiān)階段，此階段將延續(xù)“十四五”控增化存政策導(dǎo)向，以“構(gòu)建債務(wù)管理長效機(jī)制”為核心，搭建債務(wù)全周期監(jiān)管體系，通過融資平臺(tái)查詢系統(tǒng)與債務(wù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)識(shí)別與動(dòng)態(tài)管控；綜合運(yùn)用財(cái)政化債、金融化債和國有資產(chǎn)盤活等舉措，積極化解存量債務(wù)，有序壓降平臺(tái)數(shù)量。同時(shí)，堅(jiān)持將化債與轉(zhuǎn)型深度結(jié)合，推動(dòng)城投公司加快市場化轉(zhuǎn)型、提升自身造血能力，最終形成以化債促發(fā)展、以發(fā)展助化債的良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長效防控與城投業(yè)務(wù)健康發(fā)展的雙重目標(biāo)。

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原標(biāo)題： 【債市研究】聚焦提質(zhì)轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)債務(wù)管控——十五五規(guī)劃對(duì)城投行業(yè)的影響分析